Question

El siguiente bloque de código lee un archivo comprimido, se omitió la creación del stream.

¿Cómo debería ser?

var stream = // completar esta asignación
var formateador = new BinaryFormatter();
object data = formateador.Deserialize(stream);
stream.Close();
stream.Dispose();
formateador = null;
return data;  

Answer 1

Prueba con esto:

stream = new GZipStream(File.OpenRead("archivo.gzip"), CompressionMode.Decompress);

Answer 2

Si quieres abrir el contenido de un archivo comprimido existen librerías de terceros. Nuevas versiones del Framework ya soportan lectura y escritura de archivos comprimidos.
El código que pusiste deserializa un objeto , no es correcto.